En tant que fonds de placement négocié en bourse, un FNB offre aux investisseurs la possibilité de regrouper leur capital et d’investir dans un panier de titres présélectionnés. Ce fonds est composé d’actifs financiers négociables, comme des actions, des obligations, des devises, des contrats à terme standardisés et/ou des produits de base, ou une combinaison de ces placements. Un FNB peut détenir des milliers de titres.
Vous investissez dans un panier (groupe) de titres qui sont des actifs financiers négociables. Comme nous l’avons mentionné précédemment, un FNB est un fonds de placement négocié en bourse par l’intermédiaire duquel les investisseurs peuvent mettre en commun leur capital pour investir dans un panier de titres présélectionnés, qui sont des actifs financiers négociables, tels que des actions (actions d’une société), des obligations (titres de créance d’une société ou d’un gouvernement), des devises (diverses formes de monnaie, y compris les devises étrangères), des contrats à terme standardisés (ententes légales d’achat ou de vente dans le futur) et/ou des produits de base (comme les récoltes ou le gaz naturel), ou une combinaison de ces placements.
Lorsque vous investissez dans un FNB, vous vous joignez à d’autres investisseurs pour mettre en commun votre capital et investir simultanément dans plusieurs titres. Chaque action que vous achetez vous procure une petite partie de chaque titre (actif) inclus dans le FNB.
Le processus commence par la création d’une stratégie de gestion de placements fondée sur l’étude de divers titres et de leur rendement par un promoteur de FNB, habituellement un gestionnaire de fonds. Le plan est ensuite soumis à l’approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Une fois le plan approuvé, des titres qui correspondent à la stratégie du FNB nouvellement approuvé sont achetés et placés dans une fiducie. Ensuite, des unités de création (d’importants blocs d’actions, généralement autour de 50 000 ou plus) sont formées, selon la valeur du FNB. Les unités de création, qui représentent la valeur des titres du FNB, sont divisées en actions. Ces actions sont ensuite vendues aux investisseurs sur une place boursière.
Vous pouvez acheter et vendre un FNB par l’intermédiaire d’une société de courtage ou d’un courtier (y compris des courtiers en ligne et des robots-conseillers) tout au long de la journée à la bourse choisie par le FNB. Par conséquent, le cours de l’action du FNB peut fluctuer d’une heure à l’autre. Étant donné qu’un FNB peut créer des actions si besoin ou en racheter lorsqu’elles ne sont pas nécessaires, le nombre d’actions disponibles chaque jour peut également varier.
En plus de votre placement initial, vous paierez habituellement des frais d’administration, des commissions de courtage (selon votre courtier) et des frais de transaction (exigés par la SEC) sur la vente d’actions de FNB. En retour, en tant qu’investisseur, vous obtiendrez une part du fonds (selon ce que vous aurez acheté), qui pourra éventuellement vous donner droit à des versements de dividendes, à des distributions de gains en capital ou à d’autres avantages. Vous pouvez en savoir plus sur le fonctionnement de votre FNB en particulier en consultant son prospectus, que vous pouvez demander à votre conseiller en investissement.
Avant d’investir dans un FNB, gardez à l’esprit les éléments suivants :
Évaluez vos objectifs financiers – Étudiez la stratégie de placement du fonds et déterminez si elle vous convient.
Déterminez votre tolérance au risque – Tous les placements comportent des risques. La valeur des titres détenus par un fonds peut augmenter ou diminuer. Sachez que, comme avec de nombreux autres placements, vous pourriez perdre une partie ou la totalité du capital que vous investissez.
Comprenez le fonctionnement de votre FNB en particulier – Les FNB sont vendus par voie de prospectus, lesquels fournissent des renseignements importants, tels que les objectifs de placement du fonds. Demandez le prospectus à votre conseiller en investissement et lisez-le en entier avant de prendre une décision de placement.
Il existe de nombreux types de FNB, avec des types d’actif, des incidences fiscales et des ratios des frais différents. Voici une liste des catégories de FNB les plus courantes.
FNB d’actions
Les FNB d’actions investissent dans divers actifs boursiers, qui reproduisent habituellement les actions d’un secteur donné ou d’un indice complet d’actions, comme la Bourse de Toronto ou l’indice S&P 500. Les FNB d’actions peuvent détenir des actions, généralement sélectionnées en fonction de l’emplacement, du secteur ou de la taille des entreprises.
FNB de titres à revenu fixe (FNB d’obligations)
Les FNB de titres à revenu fixe (FNB d’obligations) investissent dans des obligations, qui sont des titres à revenu fixe. La plupart des FNB d’obligations mettent l’accent sur un sous-ensemble d’obligations en particulier, comme les obligations d’État ou les obligations de sociétés, et présentent généralement un risque moins élevé, ce qui contribue à réduire la volatilité de votre portefeuille. Les FNB d’obligations se négocient tout au long de la journée sur une bourse centralisée, contrairement aux obligations individuelles, qui sont vendues par des courtiers en obligations.
FNB de produits de base
Les FNB de produits de base investissent dans des produits de base physiques, comme les ressources naturelles ou les métaux précieux. Les FNB de produits de base vous donnent soit la propriété de la réserve physique d’un produit de base du fonds, soit des actions dans des sociétés qui produisent un ou plusieurs produits de base.
FNB de devises
Les FNB de devises suivent une devise unique ou un panier de devises et sont souvent adossés à des dépôts bancaires dans une devise étrangère. Les placements dans une devise autre que le dollar canadien peuvent accroître la diversification de votre portefeuille.
FNB généraux d’actions
Les FNB généraux d’actions sont diversifiés, ce qui vous apporte souvent une exposition à plusieurs secteurs (l’énergie ou l’immobilier, par exemple), à des titres individuels et, dans le cas des FNB internationaux, à plusieurs pays. Les FNB généraux d’actions ne sont généralement pas tributaires du rendement d’un type de société ou d’un pays en particulier.
FNB généraux d’obligations
Les FNB généraux d’obligations investissent dans différents secteurs du marché des titres à revenu fixe, comme les obligations de sociétés et d’État, si bien que leur rendement dépend généralement moins du rendement de secteurs spécifiques. Les FNB d’obligations d’État et de sociétés sont des exemples de FNB généraux d’obligations.
Les FNB offrent des avantages, tels que des coûts modérés et une diversification accrue, ce qui peut en faire des placements intéressants. Toutefois, vous devriez tenir compte de vos objectifs, de votre tolérance au risque et des types de placements que vous préférez détenir au moment de déterminer si les FNB vous conviennent.
Les avantages d’investir dans des FNB peuvent comprendre les suivants :
- Faibles coûts – La plupart des FNB suivent des indices généraux du marché, de sorte qu’ils n’ont pas à payer des gestionnaires de portefeuille pour analyser et négocier des actions pour le fonds. Détenir un FNB est donc généralement moins coûteux que détenir un fonds commun de placement sous gestion active.
- Diversification – Plutôt que de détenir un seul placement dans une société particulière, les FNB investissent dans un portefeuille diversifié d’actions ou d’obligations individuelles, et vous achetez des parts de ce fonds, ce qui peut aider à compenser les fluctuations du marché.
- Moins de commissions de courtage – Étant donné que les FNB investissent dans un portefeuille diversifié comprenant plusieurs titres, une seule opération est habituellement nécessaire, alors que l’investissement dans des actions ou des obligations individuelles nécessite des opérations multiples.
- Efficience fiscale – Étant donné que les FNB reproduisent souvent les fonds communs de placement indiciels, ils se négocient généralement moins fréquemment et génèrent donc moins d’opérations imposables, ce qui réduit les frais pour les investisseurs.
Les FNB présentent également des désavantages qu’il est important de comprendre et de prendre en compte.
- Manque de contrôle – Les investisseurs ne peuvent pas contrôler directement ou exercer une influence sur les titres qui sont inclus dans les portefeuilles de fonds.
- Frais supplémentaires – Les actions des FNB se négocient en bourse; par conséquent, chaque fois qu’une action d’un FNB est achetée ou vendue, le fonds peut être assujetti à une commission de courtage. Les FNB présentent également des écarts acheteur-vendeur, c’est-à-dire que les actions sont achetées au cours vendeur et vendues au cours acheteur, et l’écart entre ces prix augmente les coûts de transaction du FNB. Plus l’écart acheteur-vendeur s’élargit, plus le coût des opérations est élevé.
- Négociations excessives – Compte tenu de la facilité potentielle des opérations d’achat et de vente de FNB, certains investisseurs peuvent être tentés de négocier à l’excès, plutôt que de suivre une stratégie de placement à long terme plus appropriée.
- Liquidité – Certains FNB peuvent être plus difficiles à vendre, ce qui les rend moins liquides que voulu, surtout si vous avez besoin de capital rapidement.
Il est avisé d’examiner attentivement certains FNB et d’en discuter en détail avec votre conseiller en investissement avant de les envisager comme de possibles occasions de placement dans votre portefeuille.
- FNB peu diversifiés – Un FNB ne ciblant qu’une gamme étroite de titres dépendra davantage d’une société ou d’un pays en particulier. Les FNB peu diversifiés peuvent aussi investir massivement dans une même société. Cela peut entraîner une plus grande volatilité au fil du temps, avec des baisses plus importantes que ce à quoi peuvent s’attendre les investisseurs. Les FNB généraux peuvent être détenus à long terme et offrent une meilleure diversification aux investisseurs.
- FNB à effet de levier et à rendement inverse – Les FNB à effet de levier cherchent à procurer un rendement qui correspond à un multiple (comme deux ou trois fois) du rendement de l’indice de référence. Les FNB à rendement inverse visent à produire un rendement qui est l’opposé, ou l’inverse, du rendement de l’indice de référence. Les rendements de ces types de FNB peuvent donner lieu à des résultats inattendus sur de longues périodes, ce qui les rend moins appropriés pour les placements à long terme.
- Feuille de route – Évaluez la feuille de route du FNB pour déterminer s’il a atteint son objectif de rendement. D’une manière générale, il est avisé de passer en revue au moins un an de l’historique de rendement réel, car la plupart des FNB devraient afficher un rendement semblable à celui de l’indice de référence sous-jacent. Vous devriez également analyser l’évolution de l’indice de référence au fil du temps, car cela peut influer sur le rendement du FNB.
- Frais peu élevés – De nombreux FNB présentent des frais peu élevés grâce à leur gestion passive. Les FNB à gestion passive associés à une catégorie d’actif précise ont tendance à être semblables, de sorte que les coûts peuvent représenter une différence importante.
- Actif sous gestion dépassant 100 millions de dollars – Des centaines de FNB ont été lancés au cours des dernières années et beaucoup d’entre eux ne gèrent qu’un nombre marginal d’actifs. Edward Jones suggère d’investir dans des FNB dont l’actif sous gestion est d’au moins 100 millions de dollars. C’est le niveau qui, selon nous, est nécessaire pour soutenir leurs activités.
- Prime ou escompte du cours de l’action par rapport à la valeur liquidative – La valeur liquidative des placements sous-jacents du fonds détermine principalement le prix d’un FNB, ainsi que l’offre et la demande d’actions sur le marché. C’est pourquoi un FNB peut se négocier à prime ou à escompte par rapport à sa valeur liquidative. Edward Jones recommande de rechercher des fonds dont les primes ou les escomptes sont minimes par rapport à la valeur liquidative. La plupart des FNB généraux se négocient à moins de 2 % de la valeur liquidative, mais cet écart pourrait s’accroître en périodes de volatilité des marchés. La prime ou l’escompte pourrait être plus important pour les FNB moins diversifiés.
Autres considérations
- Incidences fiscales – Les placements d’un FNB peuvent avoir une incidence sur l’imposition des gains en capital ou des distributions de dividendes. Bien que la plupart des FNB aient la structure juridique d’un fonds à capital variable, ce qui signifie qu’ils peuvent offrir un nombre illimité de parts, ce n’est pas le cas de tous. Certains FNB peuvent être assortis d’un formulaire fiscal T5013, ce que certains investisseurs peuvent souhaiter éviter. Le prospectus d’un FNB fournit les renseignements sur la structure du fonds et sur ses incidences fiscales. Discutez de votre situation avec un fiscaliste compétent.
- Placements sous-jacents – La compréhension des placements sous-jacents d’un FNB peut aider à repérer les pondérations importantes de certains titres, industries, secteurs ou régions en particulier, un signe que le FNB n’est pas aussi diversifié qu’il le semble. En sachant de quelle façon le FNB est investi, on réduit les surprises possibles sur le plan du rendement.
- Comment investir dans des FNB – Comme les actions, les FNB se négocient en bourse. Vous pouvez donc passer différents types d’ordres, et l’heure à laquelle vous placez un ordre peut avoir une incidence sur le prix que vous obtenez. Les cours des FNB pourraient être plus volatils près des heures d’ouverture et de fermeture des marchés. Parlez à votre conseiller en investissement pour connaître les différents types d’ordres et leurs particularités.
Les FNB généraux peuvent constituer la base de votre portefeuille. Si vous souhaitez investir dans une catégorie d’actif en particulier, comme les actions à grande ou à petite capitalisation, les actions internationales ou les titres à revenu fixe, il est probable qu’il existe un FNB adapté à vos besoins.
Vous pouvez également intégrer à votre portefeuille des FNB présentant des styles de placement variés, par exemple, axés sur le revenu de dividende ou sur l’appréciation du capital.
Les FNB peuvent offrir une exposition générale à moindre coût à des catégories d’actif qui peuvent vous aider à diversifier davantage votre portefeuille. Détenez-vous déjà plusieurs actions canadiennes à grande capitalisation? Vous pouvez consulter votre conseiller en investissement pour savoir comment un FNB international ou à petite capitalisation pourrait s’intégrer à votre portefeuille. De même, si vous détenez de nombreuses obligations individuelles, demandez-lui de quelle façon un FNB général de titres à revenu fixe à moyen ou à court terme pourrait être avantageux pour votre portefeuille.
Vous pouvez utiliser des FNB en les combinant avec des fonds communs de placement pour obtenir une diversification encore plus importante.
Par exemple, un FNB pourrait combler un manque dans votre portefeuille de fonds communs de placement. Si vous détenez déjà plusieurs actions canadiennes et internationales à grande capitalisation ainsi que des fonds communs de placement de titres à revenu fixe, vous pouvez accroître la diversification en ajoutant des placements dans les catégories d’actif à moyenne et à petite capitalisation. Si vous ne trouvez pas de fonds commun de placement qui vous convient, vous pourriez envisager d’ajouter un FNB à moyenne ou petite capitalisation à la place.
Les FNB peuvent également offrir une exposition à certaines catégories d’actif dont le nombre de fonds est plus limité, comme les actions des marchés émergents ou les actions internationales à petite capitalisation.
Si vous avez déjà un portefeuille bien diversifié de fonds communs de placement intégrant différentes catégories de placement et d’actif, l’ajout de FNB pourrait ne pas être nécessaire. N’oubliez pas qu’avant d’ajouter d’autres types de placements à votre portefeuille, vous devriez consulter votre conseiller en investissement et lire le prospectus du fonds, car vous pourriez être admissible à des frais moins élevés si vous investissez un certain montant dans une famille de fonds communs de placement en particulier.
Combinés, les FNB et les fonds communs de placement peuvent compléter votre portefeuille de placement en augmentant la diversification. Ils présentent également des caractéristiques particulières qui les différencient.
Il y a trois facteurs clés à prendre en considération lorsqu’il s’agit de comparer les FNB et les fonds communs de placement : les objectifs de rendement, la sensibilité aux coûts et l’impôt.
- Objectifs de rendement – Les fonds communs de placement et les autres stratégies à gestion active (y compris les FNB à gestion active) investissent différemment de leur indice de référence, ce qui se traduit souvent par des rendements supérieurs ou inférieurs à ceux de l’indice de référence. Si vous pouvez tolérer un certain degré de risque dans le but d’obtenir un rendement supérieur, une stratégie de gestion active peut être un bon choix. Toutefois, si vous préférez suivre de plus près les rendements du marché, un FNB peut être plus approprié.
- Sensibilité aux coûts – Bien qu’il soit difficile de prévoir les rendements d’une stratégie de placement, ses frais sont connus. Si votre objectif est de maintenir des coûts aussi bas que possible, vous pourriez envisager un FNB ou d’autres stratégies à gestion passive. Elles sont généralement moins coûteuses que les stratégies à gestion active pour une même catégorie d’actif.
- Impôt – L’impôt est un élément d’importance à prendre en compte pour les placements détenus dans des comptes imposables. Les stratégies de placement à gestion passive telles que les FNB ont tendance à faire l’objet de moins d’opérations que les fonds communs de placement, ce qui réduit le taux de rotation du portefeuille et les gains en capital. Si vous recherchez une solution de placement fiscalement avantageuse, un FNB peut être approprié.